7月15日，酒鬼酒发布2025年半年度功绩预报，展望2025年上半年驱散商业收入5.6亿元傍边，同比下跌43%傍边；包摄于上市公司股东的净利润为800万元-1200万元，同比下跌90.08%-93.39%；扣非后净利润为800万元-1200万元，同比下跌89.72%-93.15%。

酒鬼酒默示，功绩变动原因为，2025年上半年，白酒行业链接接续深度诊治态势，受多重身分影响，白酒企业筹画进一步承压，马太效应下中小酒企压力更大，经销商回款意愿严慎；由于阛阓预期仍偏严慎，经销端回款与内容末端动销不同频，而公司销售用度主要与末端动销关联联，导致销售用度率有所高潮，加之公司新品上市履行需要用度因循，因此公司净利润同比降幅更大。

这已是酒鬼酒功绩大幅下滑的第三年。2023年，酒鬼酒收入28.29亿元，同比减少30.14%；包摄于上市公司股东的净利润5.48亿元，同比减少47.77%。2024年，酒鬼酒营收14.23亿元，同比减少49.7%；包摄于上市公司股东的净利润1249.33万元，同比减少97.72%。

在功绩预报中，酒鬼酒默示，将鄙人半年通过抓续的宴席和耗尽者扫码等行径强化耗尽者购买意愿，加快末端动销；通过在湖南阛阓及省外要点阛阓深化鼓动“扫雷行径”，驱散聚焦打透，进一步增多销售渠说念网点数目；积极征战新渠说念，通过和着名商超配合、央企业务延迟、新址品缔造等方面，强化业务增量；强化降本增效使命，在保证业务筹画需要的前提下聘用多种举措尽量适度老本用度，起劲普及效益。

酒鬼酒能否减缓功绩下滑间隙？

01

功绩抓续下滑

良友自满，酒鬼酒主要有“内参”、“酒鬼”、“湘泉”三大系列居品。内参定位高端，酒鬼为次高端，湘泉主打众人阛阓。

在2022年报中，酒鬼酒默示公司打造政策主品，普及居品价值。酒鬼酒聚焦居品，计帐居品线，打造政策大单品；明确了优先发展内参、酒鬼品牌，普及居品价钱和价值。2023年，酒鬼酒标明，在居品方面聚焦中枢大单品，主要聚焦52度内参酒和红坛酒鬼酒大单品的打造。

可是，从2023年头始，酒鬼酒主打的内参与酒鬼系列出现了不同经过的下滑。2023年，内参系列收入7.15亿元，同比减少38.21%；酒鬼系列收入16.47亿元，同比减少27.45%；湘泉系列收入7054.65万元，同比减少68.03%；其他系列收入3.87亿元，同比减少0.15%。

2024年收入进一步下滑，内参系列收入2.35亿元，同比减少67.06%；酒鬼系列收入8.35亿元，同比减少49.32%；湘泉系列7593.71万元，同比增长7.64%；其他系列收入2.68亿元，同比减少30.84%。而在2022年，内参、酒鬼、湘泉三大系列的收入增速分离为11.88%、18.55%、25.69%。

抓续的下滑，让内参系列的收入占比从2022年的28.57%降至2024年的16.55%；酒鬼系列从56.06%普及至58.66%；湘泉系列从5.45%降至5.34%。内参系列对酒鬼酒的营收占比接近“腰斩”，酒鬼系列营收占比虽仍占5成以上，但其收入鸿沟也缩水严重，酒鬼酒的高端系列发展昭彰受阻。

在2024年报中，酒鬼酒在公布的2025年筹画筹画中冷漠，居品定位上，梳理居品价值链，升级居品矩阵，构建“2+2+2”政策单品体系，即2个政策单品(内参、红坛)、2个要点单品(好货、透明装)、2个馥郁香基础单品(内品、湘泉)，驱散价钱散布优化。梳理居品结构，酒鬼酒SKU压减50%，淘汰销量占比低且无增长后劲的居品，合理缔造新品，幸免同质化竞争与打扰，驱散居品结构精良化。

可是，酒鬼酒的中枢大单品52度内参仍靠近着价钱倒挂的问题。据当天酒价数据，52度/500ml内参批发参考价为750元/瓶，其出厂价为1050元/瓶。在酒鬼酒天猫官方旗舰店中，其售价为800元/瓶；京东自营旗舰店为810元/瓶。

中枢大单品价钱倒挂下，酒鬼酒思要凭借内参、酒鬼系列推动收入增长也不是易事。

此外酒鬼酒的省自省外布局王人遭受瓶颈。2024年，酒鬼酒省内收入6.42亿元，同比减少45.85%，收入占比45.11%；省外收入7.81亿元，同比减少52.47%，收入占比54.89%。

02

动销承压

在这次功绩预报中，酒鬼酒在功绩变动的原因中提到，经销商回款意愿严慎，经销端回款与内容末端动销不同频，销售用度率高潮，新品上市履行等。

事实上，在2024年报中，酒鬼酒就曾默示由于阛阓预期仍偏严慎，经销端与内容末端动销出现不同频的情况，传导到公司功绩改善需要一定的本领，加之促销干涉加节略公司销售用度率有所高潮，因此短期功绩仍然抓续承压。

一方面，酒鬼酒的存货抓续增长。限制2024年末，公司存货金额达到17.51亿元，同比增长12.48%，占总金钱的34.48%，上年同期其比重为27.46%。从库存量来看，内参、酒鬼系列的期末库存量分离为1395千升、3063千升，年内分娩量分离为416千升、3165千升，销售量分离为339千升、2923千升。

显著，酒鬼酒的动销承压。在这种情况下，酒鬼酒还有扩产工程。据其年报，其当今产能15000吨傍边，分娩三区二期工程在建，款式投产后将新增7800吨产能。

此外，2024年酒鬼酒的公约欠债为2.45亿元，同比减少13.88%。而在2022年末，酒鬼酒的公约欠债还有4.33亿元，次年为2.85亿元，呈现逐年下滑的趋势。同期，酒鬼酒2024年的经销商减少了438家，为1336家。在2023年，酒鬼酒抓续扩大经销商粉饰面，其经销商数目从上一年的1586家增多至1774家。

不论是公约欠债的裁汰，已经经销商数目的减少，在某种经过上王人反应出，酒鬼酒的渠说念信心受损。

值得一提的是，2025年2月，胖东来创举东说念主于东来率队到酒鬼酒磨练，与湖南省湘西州委文书刘涛，中粮酒业党委文书、董事长岑岭就配合事宜进行深切雷同。6月29日，于东来在其抖音官方账号揭晓“酒鬼酒·解放爱”新品包装，并在配文中显现“赶紧与各人碰面”，激发阛阓平时暖热与热议。当今，该居品订价尚未发布。2024年，胖东来曾经试水推出贴有“解放爱”标签的酒鬼酒定制款，订价为1700元/箱(6瓶装，折合283元/瓶)。

行为河南的龙头商超，胖东来在河南阛阓有一定的影响力，与其配合或能匡助酒鬼酒进一步开放河南阛阓，以提振功绩。

但连结功绩大跌的酒鬼酒体育游戏app平台，不仅靠近高端化乏力，大单品价钱倒挂，还靠近省内、省外收入抓续下跌的压力。酒鬼酒还能追念增长吗？